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【启富收评】12月社融回落,市场震荡,如何解读?

2021-01-13 16:41:59

今天大盘再度盘中震荡,收盘小幅调整,但白酒,光伏,锂电池等前期抱团的个股有相当的分化,其中宁德时代盘中大跌、金龙鱼盘中重挫,但在相对低位的5G板块,中字头股票明显被资金狙击,市场呈现板块轮动的特征。

资金面分析看,基金待募集的规模超2500亿,资金源源不断,行情就不会轻易结束,因此,在万亿成交量的背景下,回调依然是低吸机会,防踏空依然是目前重点,不因为今天市场一震荡就改变对趋势根本性判断,被一根k线改变投资信仰,这是不专业的表现。

盘面上,市场冲高回落,一方面因为最近涨幅过大,特别是昨天市场暴涨带来的获利盘;另一方面是12月社融出炉,被解读为信用周期见顶了,具体如下:

央行公布2020年12月新增人民币贷款1.26万亿,信贷余额增速维持在12.8%,新增社会融资规模1.72万亿,社融存量增速13.3%;M2同比增速10.1%。

从数据看,社融同比少增3830亿,M2同比增速从11月的10.7%回落至10.1%,环比回落0.5个百分点, 的确有相当程度的降低,信用周期拐点出现也是事实,但这是有预期的,政策收紧本质是因为经济复苏与恢复正常,而经济走向正常化实际是大利好,这是对股市最有力的支撑。回头看,2020年11月末至今流动性的放松已经持续一月有余,呈现非常宽松状态,充分体现了中央的政策“不急转弯”的方针。

整体来说,新年以来宏观环境的最新情况,大致可以概括为四点:

第一,高层会议确认政策不会出现急转弯。一月初,市场流动性显著改善,十年期国债收益率从3.3%高点逐步回落。同时新发基金火爆,新钱流入趋势明显;

第二,美国第二轮经济刺激方案敲定,推动全球风险偏好回升。同时,海外疫苗正加紧推广,将逐步改善国外疫情,全球经济复苏的预期进一步加强;

第三,国内疫情点状反复,政策不会过度收紧;

第四,考虑到2020年一季度的低基数效应,今年一季度上市公司的业绩同比会出现大幅改善。

基于以上考虑,春节前的市场仍然是充满机会。不过,还需要注意的是,昨日大涨的证券股在今日出现较大幅度的下跌,这也说明,经历连续的上行之后,尽管成交不减,但指数想要出现继续的拉升或许还有难度,结构性行情将是市场的主基调,对于个股,既要区分优劣,对垃圾股要坚决放弃,又要杜绝追高操作。

作者:刘宝庆   投资顾问

执业证书编号:A1130619110001

时间:2021年1月13日

风险提示:以上内容仅供参考,不构成具体操作建议,据此操作盈亏自负、风险自担,市场有风险,投资需谨慎。