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【启富早评】当前流通性分析

2021-01-07 09:00:42

市场分析

一、大盘近期持续走强,沪深300指数创下2015年以来的新高,北向资金年底持续流入,龙头抱团的趋势明显。但是也要警惕留意市场估值切换的动向。

二、指数突破3500点,这是一轮行情刚刚开始的信号,投资不应着眼于眼前的波动,前期的热点:军工、新能源、有色,短期虽然涨幅过大过快,但中长期的逻辑仍然是保持向上,电子半导体科技板块 低位放量,这样也就有了进一步承接资金入场的机会、指数空间仍然具有较大的上升机会。风物长宜放眼量,投资要着眼于中长期的大周期,紧随市场主线,均衡持仓,不要随意追涨杀跌。

三、我们昨日也给大家三点建议:注册制与慢牛大背景下要做到择强汰弱,不要对小市值与业绩下滑公司越跌越买,不要预测短期走势。要回顾到底层逻辑上,从绝对价值到相对价值辩证统一。

四、最近国内疫情出现反复、美国美国参议院的归属问题也将在今天落下帷幕,大家做好防寒保暖,注意疫情防控同时,关注市场流通性。这些都是短期扰动,在全年行情持谨慎乐观态度大的背景下,是给予机会而不是风险。

央行工作会议-当前流动分析

2021年央行工作会议:2021年加快完善宏观审慎政策框架,将主要金融活动、金融机构、金融市场和金融基础设施纳入宏观审慎管理。持续防范化解金融风险。完善存款保险制度建设和机构设置。加强互联网平台公司金融活动的审慎监管。强化支付领域监管,个人征信业务必须持牌经营,严禁金融产品过度营销,诱导过度负债,严肃查处侵害金融消费者合法权益的违法违规行为。此外,落实碳达峰碳中和重大决策部署,完善绿色金融政策框架和激励机制。做好政策设计和规划,引导金融资源向绿色发展领域倾斜。

货币财政政策上:稳健的货币政策要灵活精准、合理有度。

我们认为在疫情扰动下,货币不会相对2020年有一定收紧,但是整体还是维持相对宽松。

我们在看一下当前的流动性

1月4日,央行操作200亿7天期逆回购,但同时有1600亿到期,所以净回笼1400亿。

1月5日,央行操作100亿7天期逆回购,但同时有1400亿到期,所以净回笼1300亿。

1月6日,央行操作100亿7天期逆回购,但同时有1400亿到期,所以净回笼1300亿。

央行这三天还是分别投放200、100、100亿逆回购,就是在向市场传达一个信号、还在维护流动性。并且当前离春节还有1个月多的时间,央行有充足的时间对流动性进行管理,预计1月中旬央行将重新净投放流动性,从相关指标来看,当前市场流动性仍然较为宽松。(一年期同业存单利率下行至2.9%,低于一年期MLF利率2.95%;银行间回购加权利率(7天)下行至1.94%,低于7天回购利率2.2%;SHIBOR隔夜利率0.72%,仍低于1%,还有很大操作空间)

而不是大家随意分析市场一震荡,流通性就收紧了。大家不要随意预测市场高度,要回归到底层逻辑。

其它消息

1、12月,财新中国服务业PMI 56.3,虽较11月回落1.5个百分点,仍处于过去十年来的高位。财新中国综合PMI为55.8,较11月下降1.7个百分点,显示中国整体生产经营活动仍显著增长。新冠疫情对国内经济的负面影响进一步消退,制造业和服务业持续复苏。考虑到2020年上半年的低基数效应,预计未来半年宏观经济同比指标将更为强劲。

2、特斯拉CEO埃隆·马斯克:传统车企在电动车竞争中还有机会,大众在向电动化迈进,中国公司电动化转型非常非常快。对特斯拉最具竞争力的公司可能来自中国。中国的市场竞争异常激烈,那里有一些非常好的公司,而且员工工作非常努力。

3、IDC:2020第一季度,中国PC市场同比下降28.1%, 但之后三个季度同比增长分别都在10%左右。预计2020年中国PC市场增长1.7%,在连续8年负增长之后首次回正。2021年中国PC市场预计增长10.7%,继续保持强劲势头。尤其是K12、智慧办公,以及政府行业将成为中国PC市场增长的主要动因。当然市场依然存在诸多不确定因素,如疫情控制、配件缺货等因素。

4、艾瑞咨询、众安保险:发布《中国百万医疗险行业发展白皮书》,预测百万医疗险市场将在未来几年保持每年25%-40%的增速,到2025年全市场保费规模将达2010亿元。2019年,中国百万医疗险保费收入规模为345亿,同比增长102.9%,预估其2025年的赔付支出有望突破千亿。

5、界面新闻:目前iPhone 12系列的需求依旧强劲,特别是iPhone 12 Pro,目前供应仍比较紧张。外媒称,苹果已向供应商下达了2021年上半年的iPhone生产订单,要求生产9500万部到9600万部,生产订单较2020年同期增长30%。相关人士表示,下一季度及随后一个季度的生产计划已经确定,前景相当光明。

6、Techweb:2020年全球生产近2.4亿部5G智能手机,占全球智能手机产量的19%,iPhone生产1.99亿部,在5G智能手机市场的份额为31%,略高于华为的30%,领先包括三星在内的其他厂商。预计2021年智能手机产量将接近5亿部,在智能手机产量中所占的比例,也将由2020年的19%提升到37%。

作者:鲁鹏   投资顾问

执业证书编号:A1130620080001

时间:2021年1月7日

风险提示:以上内容仅供参考,不构成具体操作建议,据此操作盈亏自负、风险自担,市场有风险,投资需谨慎。