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【启富早评】通胀高点越来越近

2021-06-10 09:07:25

早盘策略

1、走势:三大指数有望在20均线形成共振,华为鸿蒙,半导体行业还在延续,一线蓝筹也没有出现大幅度连续调整,预期后期市场将呈现一种日出红花红胜火画面,当前就差一个契机。

2、板块:智能制造将是下半年核心,鸿蒙OS生态圈的国产软件、智能控制为突破口,半导体中期趋势已经形成。修正到位一线蓝筹来回筑底,蓄势待发。昨日有色板块有所反弹,但是通胀高点临近,可谓不得不防。

3、不谋全局者不足以谋一域不谋万世者不足以谋一时,当前只不过长牛慢牛下一个小 小横盘震荡,聚焦科技,聚焦消费升级。迎百年变局,享大国崛起。

通胀高点临近

大家都知道货币政策是相机选择,而货币宽松与收紧与通胀直接挂钩,而货币又是股市短期市场晴雨表。如果后期通胀高点临界,货币大概率就是一个宽松平稳状态。

昨日公布5月PPI与CPI数据:中国5月PPI同比上涨9.0%,预期涨8.3%,前值涨6.8%;中国5月CPI同比上涨1.3%,预期涨1.6%,前值涨0.9%。

1、PPI延续大涨,创近13年新高

5月PPI同比涨9.0%,较上月上涨2.2个百分点;环比涨1.6%,较上月上涨0.7个百分点,创13年新高,处于一个历史高位。

PPI上行主要受国际大宗商品价格拉动,与全球货币超发、供需缺口拉大有关。5月原油价格环比上涨6.3%,南华工业品指数环比5.4%,螺纹钢环比4.7%,焦煤环比11.0%,动力煤环比13.8%,LME铜环比9.3%。

分行业看,涨幅较大的是煤炭开采、石油煤炭等燃料加工、黑色金属矿采选、有色和黑色金属冶炼五个行业。也是昨日大涨主要原因。

2、猪周期下行,CPI略涨,非食品价格持续上涨

5月CPI同比上涨1.3%,较上月上升0.4个百分点;环比-0.2%,降幅较上月收窄0.1个百分点。分项来看,食品分项为拖累项,主要是猪周期下行。非食品分项起拉动作用,燃料、以及受原材料价格影响的家电涨幅较为明显。

5月剔除食品和能源价格的核心CPI同比涨0.9%,较上月涨0.2个百分点;环比0.1%,反映终端消费持续修复。

食品价格环比降1.7%,降幅较上月收窄0.7个百分点,影响CPI下降约0.31个百分点,主要受猪周期下行压制。

整体来看通胀高点临近,短期会在高位震荡一段时间,我们维持前期观点涨价有色概念在不断上扬逐步降低仓位。

1、支撑通胀的流动性和需求韧性仍在,但更长期来看,供需缺口边际收窄。

2、政策强化保供稳价,国内定价的钢铁、煤炭等大宗商品价格上涨空间有限。

3、从数据来看,低基数效应逐渐消退,PPI年内高点已至。

大家都知道本轮通知主要是美国继续货币宽松、拜登刺激计划、中国不急转弯等带来的流动性过剩。但是最近政策出现转变。

1、美联储大概率在三季度开始讨论减少购债规模,美元过剩的流动性仍将维持一段时间,美元指数低位。

2、5月19日国常会部署做好大宗商品保供稳价工作。“保障大宗商品供给,遏制其价格不合理上涨。

我们认为:随着二季末三季度初经济边际放缓,大宗商品价格高点临近,市场对货币政策收紧的预期和焦虑将逐步缓解。

1、防守配置一些对于流通性敏感的大金融。

2、挖掘还在中期低位核心蓝筹。

3、逐步退出涨价有色行业。

投资与人

合抱之木,生于毫末;九层之台,起于累土;千里之行,始于足下。

上善若水,水善利万物而不争。

作者:鲁鹏   投资顾问

执业证书编号:A1130620080001

时间:2021年06月10日

风险提示:以上内容仅供参考,不构成具体操作建议,据此操作盈亏自负、风险自担,市场有风险,投资需谨慎。