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【热点专题】A股入摩名单正式出炉,234股纳入,大金融比例高!

2018-05-15 13:29:57

【摘要:北京时间5月15日早间,MSCI官方发布了纳入MSCI中国指数的A股名单,这也是该指数半年度指数调整的结果。】


其中,234只A股被纳入MSCI指数体系,本次纳入因子占比2.5%。加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。

业内人士指出,此次调整对中国市场至关重要,甚至可能是近年以来最重要的一次。随着成分股的正式“敲定”,A股市场相关标的将进一步迎来增量资金配置,相关成分股股价有望获得资金、情绪的双支撑。不过,从投资风格来看,不少观点认为,短期外资可能更多只是起到一种引导作用,实质性影响或有限。


调整结果出炉


当地时间周一,MSCI发布了纳入MSCI中国指数的A股名单,这也是该指数半年度指数调整的结果。此次调整涉及MSCI中国A股指数(MSCI China A Onshore Indexes)和MSCI中国股票指数(MSCI China All Shares Indexes)。

MSCI中国A股指数选股范围是从全部A股中截取流通市值排名前85%的部分;而MSCI中国A股国际指数发布的则是将世界各地上市的全部中国股票按流通市值进行排名,取前85%,再从中选出A股市场上市股票部分,最终形成该指数的成份股,共450多只A股股票。而去年发布的MSCI中国A股国际通指数,涵盖MSCI在2017年6月公布纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数的200多只股票。

根据MSCI官网公告,MSCI ACWI全球指数增加351个成份股,其中234个是中国A股,剔除53个成份股。

在MSCI ACWI全球指数中,以公司全市值计增加的最大三个成分股为Westlake Chemical,Nektar Therapeutics和Abiomed。

而在MSCI新兴市场指数增加的最大三个成分股为A股上市的工商银行、中国建设银行、中国石油。

MSCI中国A股国际通指数(MSCI China A Inclusion Index)将增加11个成分股并剔除9个成分股,最终形成234个成分股。根据MSCI官网口径,所有变更将于5月31日营业日结束后生效。

在此次半年度审议中,MSCI将根据其全球统一的指数方法论、并结合对于A股的特别要求(大盘股、过去12个月期间停牌不超过50天、以及属于沪深港通标的范围内等条件)来确定6月正式被纳入标的。

由于半年度审议涉及因素较多、且过去一段时间市场环境变化较大,因此最终被纳入的标的可能与此前公布的成分股存在一定差异,而这无疑会对此前追踪这一样本的主动和被动性资金的配置行为和资金流向产生明显影响,特别是那些新被纳入和被移出的个股影响可能更大。

业内人士指出,5月对于资金布局“入摩”而言无疑是重要的时间窗口。一是从5月1日起互联互通每日额度扩大四倍,为境外资金布局提供了便利。即沪股通及深股通每日额度从130亿元调整为520亿元人民币;二是自5月开始,A股纳入MSCI指数迎来关键节点,“入摩”的一举一动也都成为了市场的焦点话题之一。

分析人士表示,短期而言,“入摩”利好不仅将为A股上行提供新的动能,同时也将进一步吸引国际长期资金进入A股市场。随着成分股正式“敲定”,未来市场中相关标的有望迎来增量资金的进一步配置,股价也将获得资金和情绪的双支撑。


短期博弈加剧


从以往的经验来看,在指数调整结果宣布到正式实施这段时间,新纳入和移出标的、以及流入流出资金所需交易时间较长,股价可能受到一定影响,值得密切注意。而后市被纳入标的有望成为短期内投资者持续追逐的焦点。

此外,QFII、沪深港通北向资金提前布局和加仓A股的步伐其实一直未曾停歇。Wind数据显示,QFII自去年下半年以来持续增持A股,持仓市值截至一季度末已创下两年新高。与此同时,北向资金净流入规模也是逐月攀升,并于4月创下单月净流入最高金额。

本月以来,北向资金净流入更是“马不停蹄”,截至5月14日,本月以来北向资金净流入规模已达217.24亿元,对近期跌幅较大的白马股也敢于抄底。从近7个交易日的数据来看,北向资金买入金额居前的依次为贵州茅台、五粮液、老板电器、恒瑞医药、伊利股份、大族激光、格力电器、上汽集团、中国国旅、美的集团。

业内人士认为,从此前的经验来看,外资抄底价值蓝筹股的胜率较高,从这一角度来看,北向资金持续抄底意味着3000点有望成为中长期底部区域。而上述资金持续增持A股也说明了已有越来越多的境外资金看好A股长期配置价值。


将为A股带来多少增量资金


根据 MSCI 官方公布的信息,截止到 2017 年底,MSCI 的客户囊括了全球 Top100 资产管理机构中的 99 家,全球 980 多只 ETF 基金跟踪(track)MSCI 指数,在所有的指数编制和提供商中排名第一。MSCI 的市场地位决定了一旦某个市场被纳入其指数,就有可能获得大量资金的青睐。

A股初次纳入MSCI新兴市场指数和ACWI指数,分别占比0.81%和0.1%,“跟踪”MSCI新兴市场指数和ACWI指数的资产规模分别为1.6万亿和3.2万亿,据此估算大约有160亿美元资金可能会因跟踪MSCI指数而流入A股市场。

“挂钩跟踪”(link)MSCI的被动型指数基金仅占跟踪MSCI全部资金的大约5.7%。所以,6月1日和9月3日分两次流入的160亿美元资金,包括10亿美元的指数型基金和150亿美元“参考跟踪”(benchmark)MSCI指数的主动型基金。

此外,根据测算,按照5%的市值纳入因子,2018年被动增量资金可能达到1000亿左右,而在更远的未来,100%纳入将到1.8万亿左右的增量资金。


外资进入A股速度加快


陆股通将是海外跟踪MSCI资金进入A股的重要渠道,在进入时机上,存在被动型基金卡点、主动型基金择时的区别。监管部门对QFII和RQFII的政策逐渐放松的同时,仍对QFII和RQFII投资额度和本金锁定期存在一些约束,所以相比于QFII和RQFII,陆股通将越发成为海外资金进入A股市场的主要渠道。

从陆股通流入A股市场资金来看,尤其是最近几个交易日,接连不断创出流入新高 !

在当下A股估值偏低的背景下,5月依然有可能有数百亿的资金流入A股。在当前A股市场情绪偏弱的情况下,增量资金的入市对于5月的市场走势是有积极影响的。当然,从韩国股市纳入MSCI的历史来看,加入MSCI虽有短期的利好影响,却无法决定趋势。韩国综指在韩国股市纳入MSCI的三次过程中均有短期的上涨行情,之后再次回到基本面决定的长期趋势之中。

2018年的首轮纳入预计给A股市场带来千亿规模的增量资金,境外资金正在成为重要的边际交易变量,境外机构投资者参与比重抬升,给予价值投资更多估值溢价。尽管MSCI纳入于6月1日以及9月3日正式生效,但是在2018年4月以来北上资金已经开始呈现加速流入的迹象,在金融开放市场化以及制度化的双重推动下,A股市场的全球配置价值在逐渐显现,人民币资产配置经历从无到有,全球资金的陆续进场是大势所趋。


文章综合整理自:中国证券报、券商中国

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