一个值得关注的细节是，根据本轮增资扩股，广州恒大足球俱乐部估值达24亿元人民币，合3.8亿美元。而根据之前公布的2014福布斯全球足球俱乐部价值榜，排在世界俱乐部价值前三位的分别是皇马(34亿美元)、巴萨(32亿美元)和曼联(28亿美元)。在刚刚过去的本轮欧洲冠军杯，险些战胜皇马并赢得全世界喝彩的马德里竞技，估值不过3.28亿美元。论身价，恒大已跻身国际足球名流圈。

　　实际上，"许马联姻"远不止12亿元入股这样简单。它将引发一系列连锁反应，将对中国足球产业资本化、市场化，甚至房地产等多个领域产生深远影响。大幕正徐徐拉开，大戏值得期待。一个已经明确的信息是，马云与许家印还将继续对恒大进行增资扩股，再引入16亿元资金，让渡共计40%股权，引入20个战略投资人，使恒大最终股本金达到40亿元。恒大与阿里巴巴各持股30%。

　　哪些人可能成为恒大俱乐部原始股东？一个坊间说法是，马云与许家印有意在数以亿计的中国球迷中发起类金融产品，旨在为球迷提供入股俱乐部的机会，购买心仪球员，获得俱乐部未来溢价分红。"许马联姻"带来的震荡远不止足球产业本身。有消息称，马云将为恒大地产提供不遗余力的互联网平台支持，包括恒大商业地产与电商联动，以及互联网金融平台对房地产金融的支持等。甚至有大胆猜测，恒大物业项目或许都可能在淘宝网上以社区店形式出现。

　　而俱乐部最终上市也是两人既定目标。无论上市地点最终选在境外还是境内，一旦俱乐部上市成功，都将开启中国足球俱乐部融资新路。曾几何时，涉"足"必亏，使足球产业变成资本市场的禁区，重组、"戴帽挂星"，成为众多早前介入足球圈上市公司的凄凉晚景。甚至有投资者向上市公司直言，停止在中超上的投入，剥离俱乐部等不良资产。期待"许马联姻"在为中国足球注入新鲜血液的同时，也能在资本市场为中国足球闯出一条新路。

　　简评：受阿里巴巴12亿入股恒大足球俱乐部的影响，昨日沪深两市几支具有足球概念的股票大涨，其中江苏舜天、泰达股份、中信国安等多支股票涨停，短期可适度关注。

　　央行连续4周资金净投放达2570亿元　　　　

　　6月5日，央行在公开市场进行了400亿元28天期正回购操作，若无后续操作，本周将实现资金净投放730亿元。目前央行已连续第4周实现净投放，规模总计达2570亿元。除本周公开市场实现730亿元的资金净投放外，此前3周也实现了资金净投放，规模分别为200亿元、1200亿元和440亿元。民生银行金融市场部首席分析师李志强称，目前资金面没有感受到半年末时点的压力，总体宽松。未来央行仍有很多政策工具可用，公开市场操作可扶助流动性短期小波动，定向降准的范围也灵活可调。"近期困扰流动性的因素很多，比如企业所得税汇算清缴和例行存款准备金清算，因此央行采取在公开市场进行资金投放的形式，通过削峰填谷来实现资金面的适度合理。"一家国有商业银行的交易员称，在央行的主动作为下，市场流动性宽松预期进一步加强，去年6月份发生的"钱荒"预计不会再重演。

　　上述国有商业银行交易员称，央行采取的定向降准措施，是为了解决实体经济中金融难以惠及的领域，而并非是处于呵护流动性考虑。从这个角度看，未来央行仍将倚重公开市场操作来调节流动性。操作手法是削峰填谷、平滑操作，消除资金面的季节性因素影响。

　　分析人士指出，公开市场净投放力度加大、再贷款等政策增加资金供给的同时，也向市场传导了乐观预期。同时，财政部"85号文"将加快地方各级政府的财政资金下拨，从财政角度增加供给。需求方面，五部门出台金融机构同业业务18条"军规"导致配置资产的减少，从而在供给端减小了资金压力。"虽然短期内看不到全面降准的必要性，但央行公开市场操作已给了市场很强的信心。"该交易员称，尽管如此，未来资金面仍面临较大压力，比如半年末时点对资金面的影响，定向降准措施见效后激发的实体经济融资需求，还有就是同业融资到期后资金调配的压力。因此，后续央行会采取什么样的组合拳还需要进一步观察。

　　央行强调，下一阶段要灵活运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具，调节好流动性总闸门，保持货币市场稳定。同时，引导商业银行加强流动性和资产负债管理，做好各时点的流动性安排，合理安排资产负债总量和期限结构，提高流动性风险管理水平。

　　举世瞩目的世界杯开赛在即，A股市场中相关概念股也渐趋火爆。分析人士表示，世界杯吸引眼球，投资者情绪趋淡，是"世界杯魔咒"形成的原因，但是世界杯期间，球迷大量的集中消费必将对相关行业形成实质性业绩推动，比如彩票、啤酒以及与世界杯相关的网络电视等相关领域受益最大。今日本文特从彩票、饮料和综合等三方面对世界杯概念进入梳理解读，供投资者参考。

　　随着世界杯开幕的临近，近期A股市场上的彩票概念股亦活跃起来，昨日粤传媒、中青宝等2只彩票概念股强势涨停，除此之外，中体产业、鸿博股份、安妮股份等彩票行业龙头亦有不俗表现。据数据统计，在2010年南非世界杯期间，我国竞猜型足球彩票销量超过22亿元，其中新单场竞猜"竞彩"销量超过13.5亿元，更有4天的日销量都突破了7000万元。而值得一提的是，在2010年世界杯举行的32天内（6月11日至7月12日），所销售竞猜型足球彩票总额已超过2009年竞猜型彩票全年总销量的30%。对此，分析人士表示，相信在世界杯等因素的提振下，行业将持续快速发展。

　　事实上，自5月份以来，彩票概念股便持续受到市场追捧。安妮股份（28.26%）、金亚科技（17.18%）、歌华有线（14.66%）、姚记扑克（13.33%）、中青宝（13.16%）、粤传媒（12.45%）、多伦股份（11.44%）等个股5月份以来累计涨幅均超过10%。个股方面，在世界杯受益股中，中体产业是国内当之无愧的体彩龙头。公司是中国体育产业规模最大的股份制企业，同时也是国家体育总局控股的惟一一家上市公司。在国家体育总局体育彩票管理中心的指导下，中体产业利用资金优势，建立体育彩票电脑销售系统，共同经营电脑彩票销售工作，介入体育彩票事业，该项目有着良好发展前景项目。

　　啤酒行业销售旺季临近

　　在炎炎烈日下，许多球迷已经开始憧憬着喝啤酒、看足球的美妙时刻。而在二级市场上，近期相关啤酒概念股亦有不错表现，5月份以来，惠泉啤酒（19.71%）、燕京啤酒（7.38%）、兰州黄河（4.19%）、青岛啤酒（3.69%）、重庆啤酒（2.85%）、啤酒花（1.95%）等个股股价均实现上涨。

　　从昨日表现来看，板块内7只概念股均实现上涨，其中，惠泉啤酒（3.81%）、啤酒花（2.57%）、珠江啤酒（2.38%）、重庆啤酒（1.34%）等个股表现较好，当日涨幅均超过1%。对此，分析人士表示，夏季是啤酒的传统消费旺季，加之世界杯的临近，板块将有较大概率取得相对收益。个股中，5月份以来，惠泉啤酒一直维持着快速上涨态势。公司是国内十佳啤酒企业之一，也是福建省惟一的啤酒股票上市公司。公司现有4个啤酒生产基地，总生产规模设计年产能力80万吨，现产能超过60万吨啤酒，总资产超过15亿元，拥有一流的啤酒生产设备和雄厚的科技力量，各项经济技术指标连续多年居福建省啤酒行业前茅。公司先后开发销售的主导产品有惠泉黑标，惠泉大纯生、惠泉吉品纯生、惠泉精品、惠泉真啤、惠泉国宴、惠泉一麦、惠泉黑爵士等20多个品种，囊括瓶装、易拉罐装等包装形式和多种包装规格，形成了惠泉啤酒丰富系列，受到消费者的广泛好评。

　　对于行业的未来走势，申银万国表示，看好啤酒行业竞争格局改善后的结构升级和盈利提升。首先，我国啤酒吨价提升、产品升级空间大：国内啤酒人均消费量约36千升，超越世界平均水平，啤酒销量进入低速增长期；而国内啤酒吨价和百威英博、喜力等国际品牌相比，仍有一倍以上的差距。其次，短期内，关注各区域内竞争格局的改善；从中短期来看，啤酒行业依然竞争激烈，产能扩张和并购进行行业整合将持续。短期建议关注龙头在其主要区域份额提升至垄断水平后带来的盈利提升拐点。

　　综合5家公司直接受益

　　除彩票、啤酒这两大世界杯热门概念外，部分上市公司通过与国际足联的合作，而有望因世界杯开幕直接受益。据市场研究中心不完全统计，上市公司中，哈尔斯（取得2014年FIFA巴西世界杯大中华区水具品项授权制造商与授权销售商的资格）、奥拓电子（公司LED全彩色显示产品将用于巴西世界杯项目）、神州泰岳（获得FIFA2014游戏授权宣传，推广及运营）、远东股份（取得了fifa图片授权）以及乐视网（获得网络媒体2014年"最全"世界杯转播权）均拥有部分与世界杯相关业务，值得特别关注。

　　从市场表现来看，昨日乐视网（7.36%）、奥拓电子（3.29%）、神州泰岳（3.08%）、远东股份（2.76%）、哈尔斯（2.73%）等个股均实现超过2%的涨幅；5月份以来，乐视网（28.38%）、神州泰岳（20.22%）等个股累计涨幅更是达到20%以上。资金流向上，5月份以来，乐视网（27509.19万元）、远东股份（1281.74万元）等2只个股均获得市场主力资金的青睐。

　　个股中，主营IT运维管理的神州泰岳，近期受到市场极大关注。近日，神州泰岳在互动易平台上确认已经获得FIFA2014游戏授权宣传、推广及运营，成为世界杯期间最具"国际范"的游戏商。公司基本形成以运维管理、互联网领域为主的业务格局。在运维管理领域，主要向国内电信、金融、能源等行业的大中型企业和政府部门提供IT运维管理的整体解决方案。

　　为进一步细化落实国务院《大气污染防治行动计划》，国家能源局近日与北京、天津、河北及中石油、中石化集团公司分别签订《"煤改气"用气保供协议》，在确保民生用气的前提下推动"煤改气"工程量气而行、有序实施。根据上述协议，京津冀三地政府要切实落实主体责任，将保障民生用气供应作为改善民生的重要任务，优先保证与居民生活密切相关的民生用气供应安全可靠，决不能因实施"煤改气"影响民生用气需求。在协议签订1个月内，地方政府将组织城镇燃气经营企业、直供用户等与中石油、中石化集团公司签订天然气购销合同。中石油、中石化集团公司要积极落实气源，严格执行天然气购销合同，保障天然气供应。协议执行过程中，国家能源局将对协议履行情况进行监督管理，确保协议约定的"煤改气"供气量的履行和使用不被挪用。京津冀全面实现"煤改气"工程，预计将创造上千亿元的投资需求。

　　一家机构推荐大立科技

　　投资要点：半导体工艺进步助热像仪成本下降，高低分辨率针对不同市场：1)红外探测器成本将伴随着像素级封装和像素间距变小的制造工艺趋势持续下降。2)大阵列高分辨率的红外热像仪形成很高技术壁垒，这将成为公司未来三年护城河。全球可以做到20um以下先进水平的不到十位，公司已经在突破了17um红外探测器。3)低端市场对于分辨率要求较低，未来随着红外热像仪的成本进一步下降将大规模应用，这一过程将仿照CMOS传感器成本下降过程，其中最广阔的市场是智慧城市。汽车前后装市场空间打开，消费电子应用将成为未来创新空间：1)根据我们对于汽车高中低端三档车的出货量预估，不算存量市场，仅国产新车红外热像仪系统的市场空间每年就可以达到30-50亿元。2)用于移动设备的红外探测器市场受价格和传感器尺寸驱动，晶圆级封装将会是技术升级打开市场的关键。以手机配件为载体的红外热成像系统可以让使用者可以分辨热源，提高能量使用效率，并可以快速应用于安全防护，野外探索，房屋检测等领域。受益国防装备进步，公司军用红外热像仪从组件走向系统模块：为了制衡日益增强的中国，技术上优势的西方国家向其他国家地区出售军备，维持对中国的军事装备出口垄断。为了避免因技术落后受制于其他国家，我国需要在红外热像仪设备方面进行研究，掌握国产核心红外热像仪技术，打破国外军事装备垄断的局面。按照美军2007年后采购红外夜视设备的合同金额来看，中国军方的每年采购额可以在数十亿级别。

　　投资建议：预计公司2014-2016年净利润分别为106.4、208.6和299.9百万元，对应EPS为0.46，0.91和1.31元，净利润增速分别为214.0%、95.2%、45.0%，成长性突出，随着市场逐步放量，业绩有望超预期，给予买入-A评级，6个月第一目标价30.03元。

　　风险提示：销售不达预期（东兴证券）

　　投资要点：成为联合钢铁主供应商，标志康得新装饰膜达到该领域最高水平：联合钢铁在装饰钢板的地位相当于手机领域的苹果，公司成为其主要供应商标志着其装饰膜已经达到该领域最高水平。根据我们了解，目前装饰用膜的价格在40元/平米，平均售价高于背光模组用膜，保护膜售价在2元/平米。康得新此次成为联合钢铁主要供应商，我们预计全面替代原有供应商LG的可能性较大。从装饰膜行业窥光学膜行业之巨大，仅联合钢铁一家未来潜在新增收入10亿元以上，看好康得新未来在国内装饰膜领域的持续突破：1)装饰板块广泛应用于电子消费品、家电、内饰、家装和建筑等领域，这几个领域国内合计一年装饰膜总需求量为10亿平方米，市场空间不亚于背光模组领域。2)联合钢铁13年装饰膜的需求量3500万平米，保护膜需求量1亿平米。保守按照未来联合钢铁70%的订单给康得新，则仅联合钢铁新增装饰膜需求量2450万平米、保护膜7000万平米，新增收入11亿元以上，相当于康得新13年收入规模的30%。康得新在非背光模组领域的成长空间可见一斑!3)国内装饰膜领域康得新重点放在和国内家电、电子和装饰装潢企业的合作上，国内10亿平米的潜在市场空间巨大，我们同样期待公司未来和国内相关领域企业的深度合作。公司所处高分子复合材料市场空间巨大、现有主营光学膜领域是供给创造需求的蓝海行业、管理层格局远大、执行力强，以上几个因素是我们认为公司未来具备持续高增长可能的核心也是给予公司高估值的核心原因：公司布局高分子复合材料行业，目前主要产品是复合膜材料，光学膜广泛应用于显示、家电/消费电子、节能环保、广告、建筑、新能源、医疗、纳米/智能材料，较多领域都是国外企业垄断、高壁垒、代表未来趋势的供给创造需求的蓝海行业，行业发展看不到天花板。我们看好康得新未来在显示领域的拓展，同时14年康得新在非显示领域(汽车/建筑窗膜、装饰用膜、3D膜等领域)将拉动光学膜业务快速增长且盈利能力不断提升。公司管理层产业布局大，资源整合能力(尤其人力资源，各产品均整合了全球顶级的人才团队)极强。以上几个原因是我们认为公司未来具备持续高增长可能以及该行业应该给予高估值的核心原因。公司是国内少有的自主创新能力强、能够实现进口替代的复合膜材料平台型企业。

　　评级：3M目前估值20倍，康得新处于高速发展阶段，目前18倍的估值显然被低估，给予30倍估值相对合理。预计公司14-16年EPS分别为1.10、1.52和1.87元，给予买入-A的投资评级和33元的目标价。

　　风险提示：光学膜产品价格下滑、公司新项目市场拓展进度低于预期。（安信证券）

　　投资要点：公司是国内主要的杀菌剂生产商，杀菌剂是未来农药发展的重点。公司杀菌剂产品主要有氟环唑、咪鲜胺、二氰蒽醌等，2013年公司杀菌剂销售占总收入约38%，且毛利率相对较高。我们看好未来全球杀菌剂产品的市场空间，2013年杀菌剂约占全球农药市场的26%，相对于2010年提高了约3个百分点；杀菌剂目前最重要的市场是欧洲、北美和日本，我们认为随着经济作物种植及相关产品的配套推广，未来发展中国家对杀菌剂的需求空间较大。看好公司氟环唑产品，与SDHI等新型杀菌剂复配功效良好。氟环唑是由巴斯夫公司于1985年发现、1993年登记上市的三唑类杀菌剂，2011年全球销售额4.9亿美元，占据着三唑杀菌剂中的领先地位。氟环唑产品在与新型杀菌剂SDHI(琥珀酸脱氢酶抑制剂)类杀菌剂中的复配性能良好，而SDHI杀菌剂是未来跨国农化公司争先推广的重点产品，如巴斯夫重磅杀菌剂"健武"(氟唑菌酰胺与氟环唑1：1混配)；先正达的"Seguris"(Isopyrazam+氟环唑)等。看好公司未来光气资源的利用空间。光气属化学武器，生产门槛高，不能存储；因此国内拥有光气化的农药企业为消耗光气产能多规划一些大宗类的农化产品，产品竞争相对激烈。我们认为公司收购光气资源后，由于公司需要光气化的产品市场结构良好，且公司本身产业链完善，未来利用光气资源的空间较大，如咪酰胺、辛酰溴苯腈、吡氟酰草胺、联苯菊酯、高效氯氰菊酯等。财务与估值我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.71、0.94、1.08元，根据DCF估值，对应目标价19.82元，维持公司买入评级。

　　风险提示：环保及安全生产；中间体业务整合不力。（东方证券）