周一大盘冲高回落，量能极度萎缩，此种走势表明多头反击无功而返，属于消耗战。而多头近期处处陷入被动，或与更大级别的周K线中、两大"不祥"信号的制约作用相关！

　　从沪指周K线看，二重因素不利色彩较强烈：1、自2012年5月4日当周高点起，每隔29周的等周期，可得到重要波段低点，如12年11月30日、13年6月28日、14年1月17日等周低点。但上一低点至目前，仅经过22周，是否预示着下一重要低点时间窗尚在7周之后？2、自上一低点起（14年1月17日当周），股指大体运行反弹5周、回落4周的节奏。但目前第三次反弹5周，却以横盘代替上涨，力道正在衰减，是否预示着回落周期正开启？

　　不可否认的是，量能继续萎缩、走势僵化、人气低迷正在困扰A股。因此在无强外力扭转的情况下，后市走势偏向不乐观。而我们广州万隆则认为， IPO近两周重启迹象明显，部分场内资金将离场打新，存量资金分流；同时，地产低迷、大宗金属融资骗贷等，又促使银行放贷谨慎，股市流动性更加受限。在资金、信心、人气均不足的情况下，多头难以撼动指数，未来数月弱势或将持续。

　　但另一方面，政策护盘"保发行"态度明显，因此指数短期也难以出现主跌走势，这为结构性行情提供条件。如前2周的信息安全、新能源汽车；上周的油改、军工、传媒等政策导向主线，仍反复活跃炒作。我们认为，题材炒作是"表"，存量博弈是"里"，尤其是产业资本运作主线，其实贯穿近期始终，上演低迷市道中的逆市机会。

　　因此，寄望指数系统性波动而带来"容易"的机会或不太现实。而盘面一再表明，弱势分化中唯有紧跟改革脉络、紧抓资本运作主线，挖掘那些外有政策利好、内有资本运作、基本面存在质变机会的低位中小盘个股，才能真正契合特殊时期的行情。