京冀共建规模最大云计算基地 总共投资约百亿元

　　21日，北京市与河北省签署战略合作框架协议，两地将共建云联数据中心、云计算产业园、云谷大数据基地三大项目，其中，云谷大数据基地将建成京津冀区域规模最大的云计算与数据产业基地。

　　河北省工业和信息化厅副厅长刘永亭在签约仪式上表示，京津冀发展已经上升为国家战略，河北省要提高发展档次，云计算建设将成为今年工作的重中之重。

　　“京北云谷”大数据基地的定位是建成京津冀区域规模最大的云计算与数据中心产业基地，总投资约100亿元人民币，预计占地1500亩，未来将建成包含20栋大型数据中心机房楼、电力供应机房、运营管理中心、分时办公总部，5万个标准机柜、容纳50万台服务器的云计算大数据中心。

　　该项目分为三期，计划2016年底前全部建成。建成后，产值约为50亿元，年营业税1.65亿元，年企业所得税3.34亿元，可安排就业约5000人。

　　张北云计算产业园，规划占地约7500亩，一期占地2000亩，规划建设数据中心区、产业发展区、智慧示范区、商务办公区和生活配套区。主体投资196.4亿元，预计实现牵引投资1000亿元。

　　今天京冀两地还签订了《张家口张北云联数据中心项目战略合作框架协议》，规划总投资46.4亿元，建设占地450亩的张北云联数据中心。该项目建成后，可容纳20万台服务器，年产值约为29.4亿元。目前，阿里云有意将云计算的服务器部署在这里。

　　中关村管委会副主任白智勇表示，中关村在超大规模数据仓库、分布式存储和计算、人工智能数据分析、人机交互和虚拟现实等技术已达国际先进水平。中关村技术研发优势与张北县能源优势互补，实现两地产业升级、协同发展。(新民网)

　　荣之联:收入结构不断完善 未来关注车联网业务的拓展

　　荣之联 002642

　　研究机构：华融证券 分析师：张彬 撰写日期：2014-08-20

　　事件

　　荣之联8月18日晚间发布半年度业绩报告称,2014年半年度归属于母公司所有者的净利润为4906.37万元,较上年同期增7.27%;营业收入为5.92亿元,较上年同期增22.77%;基本每股收益为0.1343元,较上年同期减11.93%。

　　公司预计前三季度净利润变动幅度为5%至30%,变动区间为7070.01至8753.34万元,上期净利润为6733.34万元。

　　收入结构更加完善,毛利率得以大幅提升。

　　毛利较高的技术服务业务快速增长提升公司整体毛利水平。报告期内,公司毛利率大幅提升至35.98%,较去年同期提升12.76个百分点。公司营收同比增长22.77%,分业务看,系统集成业务获得2.95亿元收入,同比增长9.03%,毛利率为24.98%;技术服务业务获得2.11亿元收入,同比增长70.35%,毛利率为63.14%;系统产品业务获得0.86亿元收入,同比增长-2.29%,毛利率为6.96%;车载信息终端获得33万元收入,毛利率为69.55%。

　　我们认为随着公司在云计算、大数据、智慧城市等领域的深入布局,高毛利业务的收入占比将进一步提升,公司毛利水平也将进一步提高。

　　合并报表及新产品研发投入拉高费用水平,后期有望缓解。

　　报告期内,公司销售费用同比增加60.41%,主要因为新增车网互联、壮志凌云及荣联数讯销售费用近650万元。公司管理费用同比增加172.35%,主要因为新增车网互联、壮志凌云及荣联数讯管理费用近3300万元;公司计入管理费用的研发支出较上年增加约1700万元;募投项目结项使得报告期内无形资产摊销增加约500万元;新增股权激励费用近600万元。我们认为在并表完成及新产品研发完毕后,上述费用增速有望下降。

　　维持公司“推荐”评级。

　　我们预计公司2014-16年的EPS分别为0.42、0.59、0.91元/股,对应8月19日收盘价的PE分别为57.63、41.30、26.97倍。考虑到公司在智慧城市和车联网领域的不断深入拓展,我们继续维持公司“推荐”评级。

　　风险提示。

　　大盘系统性风险;IPO重启及新股发行制度改革或拖累板块估值水平;并购整合风险。

　中科金财:经营稳健 不断推进智慧银行战略

　　中科金财 002657

　　研究机构：宏源证券 分析师：易欢欢,冯达 撰写日期：2014-08-19

　　投资要点:

　　中科金财发布2014年半年度报告,公司2014年上半年实现营业收入5.15亿元,同比增加48.20%,实现归属于上市公司股东的净利润2,959.41万元,同比增加28.76%,实现归属于上市公司股东的扣非后净利润2,355.53万元,同比增加2.73%,公司预计2014年1-9月归属于股东净利润预计金额3,297.04-4,495.97万元,增速10%-50%。

　　报告摘要:

　　收入规模大幅扩大,费用控制见成效。报告期内公司数据中心建设方案业务收入增加62.86%,带动整体收入的大幅度增加,由于该项业务的服务方式是系统集成,毛利较低,导致整体毛利率下滑。费用控制方面,各项期间费用占营业收入的比重皆有所降低,销售费用尤为显著,由于公司已建成营销网络,销售人员本地化服务程度提高,减少了业务开展异地的差旅费、会议费使得销售费用同比降低36.53%。

　　银行业IT将带来确定性的投资热潮。从投资需求来看,随着政策落地,互联网金融对传统金融业的冲击进入实质阶段,银行IT战略地位不断提升,尤其是以提高效率为主的“智能银行”将成为投资热点。从投资能力来看,经济转型进入深水区,传统各行业都面临很大的压力,唯有银行业依然具备较强的投资能力。

　　并购滨河创新强强联合,开拓中小银行市场。公司近期并购了标的公司滨河创新,其主要服务对象是中小银行,目前已经在全国设立30个办事处,具较强的渠道优势。此次并购将帮助公司开拓中小银行市场,弥补公司在中小银行客户“智能银行”业务方面的不足,实现公司以“智能银行”为中心的战略计划。

　　预测公司13/14年EPS为0.92/1.12元,目标价48元,维持“买入”评级。

　汉得信息:供应链金融蓄势待发、外延并购不会放弃

　　汉得信息 300170

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰,康健 撰写日期：2014-07-25

　　ERP 实施服务行业龙头企业.

　　公司主营SAP、Oracle 等高端ERP 软件的实施服务,在国内行业地位领先。ERP 实施服务占总收入比连续三年超过65%,且增长稳健。在最近三年SAP 中国区软件收入一直保持较高增速的事实下,我们相信公司的主营业务在未来依然能够保持坚实增长,为公司贡献稳定收入与利润。

　　以显著优势切入供应链金融领域,创造发展良机.

　　公司在供应链金融领域的核心优势在于——现有的客户主要为大型企业,供应链上企业数量繁多且资金流动量大。以大型企业为切入点,为其供应链上下游的中小企业提供基于供应链的资金服务,既能够利用核心企业对其供应链的控制力明显降低平台的推广成本,又可在核心企业的信用背书下明显降低信用风险。一旦顺利铺开,不仅能为公司打开巨大的市场空间,更能以低边际成本的平台化运营显著优化公司现有的盈利模式。

　　外延式扩张主客观条件皆已具备,可预期水到渠成.

　　公司主营业务同行领先,客观需要外延拓展打破天花板。而且上市以来收购的标的体量整体偏小,因此收购意愿应该是愈发强烈。充裕的在手现金和承诺8 月27 日前不再进行重大资产重组的期限将至,为公司扫清发起大规模并购的时间障碍,存在可预见的将来进行收购的可能性。在并购方向中,我们认为向产业链上游的IT 咨询和下游的企业应用及解决方案延伸是最有可能的并购方向。

　　给予“买入“评级.

　　预计公司内生业务保持稳定增长,2014~2016 年EPS 分别为0.35 元、0.47 元、0.61 元,对应当前价格的PE 为33 倍、25 倍、19 倍。供应链金融平台的落地和外延预期给予公司一定的估值溢价空间,给予“买入”评级。

　　风险提示.

　　主营业务的下游需求受宏观经济影响较大;外延并购在落地时间点上存在不确定性

　华胜天成:服务器和存储产品出现突破

　　华胜天成 600410

　　研究机构：申银万国证券 分析师：刘洋 撰写日期：2014-05-05

　　投资要点:

　　开放性决定处理器前景。当前业界最成功的两种处理器IntelX86和ARM的成功均得益于开放性。ARM曾落后于MIPS,以授权的方式将芯片设计方案开放给其他公司,在近十年大获成功。英特尔80386的性能和推出时间均远落后于摩托罗拉的68020,但IBM-PC和微软操作系统的普及带动英特尔市场份额提高,最终战胜对手。PowerPC处理器的性能强,但苹果的操作系统和软件支持滞后,PowerPC体系的商业化发展受到严重限制。

　　Power向国内厂商开放,Power8亮相。2013年8月,谷歌、IBM、Mellanox、NVIDIA和Tyan联合倡导成立开源开发社区OpenPower。2014月4月,来自中国的成员增至6家,成员们可参与定制化CPU、服务器、I/O优化设计、开源固件、LinuxonPower,甚至整个云数据中心的设计。IBM在4月28日发布Power8技术并推出全新的PowerSystems服务器。根据媒体报道,Power8分析速度比最新的x86系统快50倍。谷歌已展示基于Power8的服务器主板。

　　服务器和存储产品出现突破。华胜天成已成为OpenPower基金会成员,并公告与郝庄严、IBM共同成为北京新云系统公司的股东。预计公司先开发及销售PowerPC服务器套装软件,再推出硬件产品。假设每套软件售价为1000美元、每台硬件产品售价为75万元,年销量1万台对应的软件和硬件市场空间分别为0.6亿元、75亿元。华胜天成协同成员企业飞杰信息发布自主研发的存储产品FS6000。尚难以估测存储的收入贡献,每年实现1-2亿元收入较为现实。

　　维持“增持”评级。预计2014-2016年收入为52.8、58.1、63.9亿元,净利润为1.27、1.61、1.78亿元,每股收益为0.20、0.25、0.27亿元,2014年净利润快速增长。现价对应较高的市盈率体现业绩反转和商业模式从分销向产品提供商的转变。

　太极股份:股权激励草案发布 长期稳定发展可期

　　太极股份 002368

　　研究机构：光大证券 分析师：田明华 撰写日期：2014-07-09

　　事件:

　　公司发布股权激励草案。首期激励计划拟向激励对象授予不超过270.65万股的限制性股票,占公司股本总额的0.986%,首期授予价格16.6元/股。授予对象包括公司财务总监和另外156名中层核心人员。

　　行权条件严格,凸显公司对未来发展信心:

　　股权激励草案规定,限制性股票解锁业绩考核条件为净利润复合增长率不低于20%(ROE不低于10%/11%/12%),且不低于对标企业75分位值水平,解锁条件严格,凸显了公司对未来发展的信心。同时激励对象除财务总监以外绝大部分是中层核心人员,将公司与绝大多数业务骨干进行利益绑定,有利于公司中长期健康稳定发展。

　　自顶层设计向下渗透,业务空间广阔:

　　公司从城市顶层咨询服务开始向下进行业务渗透,未来在平安城市、政务服务、医疗卫生、智能交通等多个领域的行业应用项目将逐步铺开。产品线的延伸将大大扩展公司未来业务空间。上下贯通的业务发展模式也将保证公司在订单获取和项目执行方面的竞争优势。

　　技术与背景具备优势,受益信息安全建设力度不断加强:

　　公司在技术与背景方面具备竞争优势,特一级资质与国企背景使公司在信息安全建设力度不断加强的大环境下有望取得更大的竞争优势;同时公司多年服务党政、军队、金融、电信、交通、能源等重要领域客户,积累了丰富的项目经验,预计将在国产化浪潮中获取更大的市场份额。

　　投资建议:

　　我们预计公司2014-2015年EPS分别为0.86、1.23,给予2015年35倍PE估值,目标价43.05元,维持“买入”评级。

　　风险提示:

　　智慧城市订单低预期,收购效果低预期。

　星网锐捷:下半年关注企业网及K米进展

　　星网锐捷 002396

　　研究机构：安信证券 分析师：柳士威 撰写日期：2014-08-15

　　中报概况:公司上半年实现营业收入12.90亿元,同比增长17.84%;实现归属于上市公司股东净利润5278万元,同比增长16.78%;实现EPS0.15元。公司给出前三季度业绩指引,预计归属于上市公司股东的净利润1.23亿元-1.60亿元,同比增长0%至30%之间。

　　安信点评:公司上半年营收增长稳健,但整体毛利率出现了一定下滑,我们预计与产品销售结构、客户结构以及原材料进口成本提升等因素有关,下半年整体毛利率大概率会明显恢复。其中通讯产品的毛利率有所提升的原因是VOIP产品占比有所提升,通讯产品中主要包含语音视频、宽带接入、VOIP等。

　　K米产品方面,公司上半年主要聚焦于线下KTV软件产品的推广,预计已经有2400家KTV能够支持K米产品。下半年公司将会加大K米的推广力度,会在全国举办8场左右的规模推广,预计会给K米带来较好的上客效应。根据试点KTV商家反馈,在引入K米产品之后,客流量有明显提升,初步验证K米对于用户和KTV商家的价值。

　　目前K米产品已经和支付宝合作能够实现支付功能,O2O闭环已经初步构建,后续会在这个平台上做更多有益的商业模式的尝试。

　　关于公司企业网业务,下游需求较为分散,收入和盈利增长都是比较稳健的,长期收益于去IOE以及信息安全大环境,而市场担心的某些大牌国产厂商可能对公司销售有冲击,我们了解到的实际情况是市场定位有不同,并没有直接的竞争,而是共同的抢夺海外厂商的份额。

　　投资建议:星网锐捷主业增长稳健,新产品不断涌现,成长性突出。

　　预计14年和15年EPS分别为0.90元和1.30元,维持买入-A评级。

　　风险提示:新产品推广低于预期的风险。

　　北信源:关注新产品的推广和海外市场布局

　　北信源 300352

　　研究机构：西南证券 分析师：纵菲 撰写日期：2014-05-28

　　事件:日前,我们调研了北信源,并和公司董事长就公司业务和未来发展情况进行了交流。 金甲防线助力公司加速跑马圈地。

　　北信源的金甲防线是唯一经过政府相关部门认证的微软XP 系统服务产品,继4 月份微软全面停止XP 服务,金甲防线的下载量陡增,尤其是企业版,下载量已达百万级。作为唯一具有认证资格的XP 系统安全防护供应商,足以彰显公司在信息安全行业的产品和技术优势。

　　我们认为为停止服务的XP系统提供安全防护的续航服务将有效推动公司在企业级市场的跑马圈地。微软XP 系统目前依旧占据着大部分军工、政府及央企的市场份额,而且所有应用都是基于XP 系统开发的,在这一背景下,金甲防线的推广将更为快速,而且公司采取的免费策略也将助其更好的拓展新用户群。公司虽然在政府、军工、能源等重要领域的总部市场已拥有70%的份额, 但若算上各分支机构,其在终端安全管理市场的份额则不到20%,预计金甲防线的推出将加速公司终端数量的快速增长。

　　新产品还将通过马来西亚子公司进行海外市场推广。

　　针对海外市场,北信源的金甲防线推出了英文版,并将通过马来西亚子公司进行市场推广。XP 停止服务影响的不仅是国内用户,海外市场更是值得关注的需求蓝海。

　　据我们调研得知,金甲防线海外版的推广策略和国内版有所不同,其会收取授权费(按照licenses 收费),我们认为海外市场推广最快在Q4 可以见到收入贡献,但考虑到海外市场推广需要一定的适应期,因此我们预计明年将有望对公司业绩产生较大的推动作用。

　　我们看好北信源数量级庞大的终端价值和新产品金甲防线的未来潜力。预计公司2014~2016 年EPS 分别为0.32元、0.40 元和0.53 元,对应PE 分别为128 倍、100 倍、76 倍,给予“增持”投资评级。

　　风险提示:新产品推广低于预期、海外市场进展较慢、市场竞争加剧。