昨日地产板块卷土重来，逆市上涨，房地产成为昨日除银行外唯一实现上涨的板块。分析人士表示，地产行业基本面正逐步筑底回升，随着近期双向调控表态、再融资重启、京津冀一体化、新型城镇化规划出台等相对积极的行业政策提振，未来对地产股过度悲观的预期有望得到缓解，国企改革、区域振兴和低估值龙头三大行业投资机会逐渐显现。

　　政策利好推动地产股反弹

　　3月以来，地产股迎来了一波可观的估值修复行情 。截至昨日收盘，申万房地产指数涨幅达到11.03%，显著跑赢沪深两市各主要指数。这一方面源于相对积极的行业政策陆续发布，缓解了过度悲观的市场预期；另一方面也在于区域热点炒作带来了股价催化剂。

　　房地产行业利好较多，除了房地产“双向调控”政策基调，以及日前发布的《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》外，近期政策回暖的一个标志性事件莫过于房地产企业再融资开闸。

　　中茵股份 、天宝基建于3月19日分别发布公告称，公司非公开发行A股股票申请获得证监会审核通过。自此，从2009年8月金地集团 42亿元再融资方案实施之后，紧闭的上市房企再融资大门正式重启。分析人士指出，一系列利好政策的发布，有助于推动板块估值修复，预计2014年房地产行业将不会再承受更大的政策压力。

　　除此之外，房地产股自去年以来就持续在悲观预期下跌跌不休，客观上也使得地产板块积聚了越来越强烈的超跌反弹需求。中金公司的研报指出，地产股估值已反映除房价的硬着陆预期，随着A股再融资放开，3月份推盘上升将拉动成交回升，前期对房价下跌和流动性过度悲观引致的股价大幅下挫，已经使得地产板块出现了难得一见的抄底机会。近期信贷的逐步松动、销售季节性回升和A股再融资打开等因素，有望推动股价实现30%的上涨。

　　分化加剧三角度把握机会

　　过去几年持续的房价上涨趋势已经呈现出逐渐放缓的迹象，而今年节后的库存也一直维持在高位，各地开发商推盘力度与进度较去年都有所下调。而且今年以来，银行信贷情况依然呈现偏紧态势，资金面没有明显改善迹象。因此，从城市和公司资金面这两个角度来看，未来地产行业内部的分化将加剧。一方面，城市之间以及城市内部的分化将加剧，库存比重高、供需不均衡的城市或区域，可能率先成为调整的“雷区”；另一方面，目前上市房企杠杆水平处于相对高位，整体估值弹性有限，因此未来房企分化的差异也将体现在资金成本上。

　　海通证券研报也指出，融资开闸后，上市房企间基本面状况和未来股价表现均将继续加大分化，板块内有业绩 、有故事、有人气、有空间的个股将明显增多。

　　分析人士表示，目前房地产行业本轮景气度下滑周期已进入中后程，在优先股、再融资获批等利好的配合下，以及“京津冀一体化”进程的不断发酵下，板块将逐步消化部分行业负面因素，呈现出结构性机会。

　　在具体机会把握上，分析人士表示，未来房地产行业的投资主要应从国企改革、区域性机会和低估值龙头企业这三个方面入手。区域性机会包含了新型城镇化建设、区域一体化建设以及潜在的自贸区概念等。其中，区域新城镇化建设，因为以顶层设计、重大国家战略的高度进行规划，政策执行力强，产业转移及配套建设有望快速推进，未来将成为房地产行业发展的强劲动力，京津冀经济圈将成为新城镇化建设的一个起点，所在地企业短期值得重点关注。

个股点将台

　　华夏幸福(600340)

　　公司是一家主营业务通过与政府签订园区整体的排他性协议，为政府提供工业园区的开发、建设、招商、运营管理的园区开发一体化服务房地产企业。基于河北省将承接北京天津转出的产业和人口，公司大部分园区正位于环北京经济圈内，为此受益最大。

　　据了解，华夏幸福当前拥有21个委托经营的园区，覆盖领域由环渤海区域逐渐拓展至长三角和中部地区。公司园区开发的模式为“政府主导，企业运作”，双方互惠互利，利益一致，河北省政府在多种场合和文件中表达了对公司开发模式的认可。

　　中银国际证券分析师袁豪指出，京津冀发展，尤其是首都经济圈的发展，将更加强调产业和资源在区域上的互相协调，由此导致的京内产业和人口向京外转移将使得北京周边城市承接人口和产业的外溢，而华夏幸福作为主打环北京“产城融合”模式的公司而言，公司将是京津冀协同发展的第一受益标的。

招商地产(000024)

　　招商地产是招商局集团旗下唯一的房地产上市平台，而房地产业是招商局集团制定的三大核心产业之一。公司去年9月公告，拟非公开发行1.8亿股，收购大股东招商局蛇口工业区持有的三幅地块使用权，发行价每股26.92元，土地总价值达48.65亿元；同时，向不超过十名特定投资者定向增发，募集资金总额不超过16.22亿元，发行底价为每股24.23元，该方案在去年11月获得中国证监会受理。

　　在去年11月，招商地产全资子公司瑞嘉投资和东力实业的资产重组交易最终完成，并将其正式更名为招商局置地，成功完成在香港借壳上市后，继续推动公司在A股市场实现资产注入和再融资，被认为是招商地产重要工作。此外，由于公司大股东招商局集团在深圳前海仍有大量优质土地资源，公司外延式扩张还有很大空间。

　　中投证券分析师李少明表示，招商地产仍是一线中最具成长潜力的公司，股价已较充分反映行业各种负面预期，接下来公司的较多正面预期将成为估值修复的催化因素，包括销售重回高增长轨道，境内、境外资本市场融资“双轮驱动”下资金优势进一步增强，集团资源支持力度加大等，提高分红及送转力度也传递了管理层重视市值管理的信号。

　万科A(000002)

　　公司位列国内房地产企业综合实力第一。2013年以1709.4亿元再次刷新国内及全球企业房地产业务年销售额历史纪录。分析普遍认为，万科有充足的已售未结资源，适度补充优质项目，未来业绩基础良好。B股转换上市地在香港联交所上市方案获核准，同时进军海外市场，未来发展前景好。

　　值得一提的是，日前，继获总裁郁亮增持之后，公司再获大股东的增持。万科A晚间公告称，第一大股东华润股份有限公司增持公司A股股份2640万股，占公司总股本的0.24%。公告称，华润股份有限公司看好公司前景，不排除在未来12个月内继续增持公司股份的可能性。

　　华泰证券分析师曹光亮称，当前地产市场基本面稳定而股票估值仍处于低位，万科2013年万科的利润分配方案为每10股派发现金4.1元，分红占净利润比例由2012年的16%大幅提高至30%，按目前股价计算，股息率达到5.46%。有助于其吸引中长期投资者。而对于香港股市而言，其机构投资者更加看重分红比例，早在年报发布之前万科公布了其B转H股方案，结合此次30%的分红比例，万科在香港资本市场上将受到热捧，同时也有助于提升其估值空间。