据中国国防科技信息网消息称，日前，国家科技重大专项高温气冷堆核电站的心脏装备――主氦风机工程样机在上海电气鼓风机厂完成100小时热态满功率连续运行考验，这是世界高温气冷堆先进核电技术研发中的主要技术难关，标志着我国在先进核能核心装备技术上自主创新的重大突破。

　　4日，国家能源局组织行业内专家对成果进行了鉴定。鉴定认为，主氦风机运行功率4500干瓦，温度250摄氏度，满足山东荣成20万干瓦级高温气冷堆核电站示范工程的技术要求。

　　该消息对核电板块构成正面影响。

　　【概念股解析】

　　湘电股份： 经营逐步改善风电量价齐升带来业绩弹性

　　研究机构：东北证券分析师：杨佳丽撰写日期：2014-08-06

　　公司业务规模稳步增长，主要来自风力发电系统量价齐升的贡献。报告期内实现营业收入37.18 亿，同比增长20.25%。其中风力发电系统实现营收20.09 亿，占营收比重54.34%，同比增长21.80%；风电板块毛利率从去年同期的10.89%提升到本期的14.42%，由于风电整机行业量和价两个要素均从底部回升，净利润弹性大，湘电风能有限公司的净利润从去年同期的亏损近2900 万到本期盈利485 万。预收账款、预付账款、其他应收款(投标保证金)等指标预示风电行业景气度继续向好。其他分产品中，直流电机、轨交牵引、水泵均出现营收下滑。

　　营业利润高增长主要得益于费用管控，综合毛利率同比下滑应该不是常态。报告期内公司实现营业利润2,208 万，同比增长43.25%。其中，销售费用和管理费用管控效果显著，分别同比下降6.56%和10.60%，期间费用率从上年同期的17.6%下降到本期的14.8%。不够理想的方面是综合毛利率从上期的18.70%下滑到了本期16.20%，尤其是发生在风电毛利率回升的背景下，观察分产品毛利率，交流电机和直流电机的毛利率分别下滑1.59%和21.60%，可能有非常态化的偶然因素。

　　经营活动造血能力仍弱，期待增发募集资金后适度改善资产负债率。

　　报告期末公司应收账款和存货余额合计101.5 亿，资金占用明显。本期应收账款和存货的周转率虽较去年同期略有改善但仍处于现金周转周期较长、资金使用效率较低的阶段。目前公司财务费用率6.1%，资产负债率86.43%，而从经营活动现金流表看自身造血能力还欠缺。

　　公司增发募集17 亿资金的方案已获湖南省国资委批复，投向高效节能电机和军工高端装备电气传动，并缓解资金压力，改善财务结构。

　　盈利预测与投资建议：预测公司2014-2016 年分别实现收入增长13%、13%、11%，实现归属母公司净利润1.29 亿、1.85 亿、2.22 亿，对应EPS 分别为0.21 元、0.30 元、0.37 元，对应PE 分别为53 倍、37 倍、31 倍。结合当前估值水平和增长预期，给予“增持”评级。

　　风险提示：部分传统业务发展形势预期不明朗，资产负债率高企。

　　特变电工：签订多项战略合作协议彰显新能源发电系统集成业务实力

　　研究机构：东北证券分析师：杨佳丽撰写日期：2014-05-28

　　新能源公司签订多项战略合作协议，提升系统集成业务竞争力。特变电工控股公司新疆新能源股份有限公司及其子公司西安佳阳新特能源有限公司与陕西省榆林市和延安市多个县级人民政府签署了6 个风能或光伏发电的项目合作框架协议，其中风能发电站项目有4 个合计装机容量为800MW，总投资规模约78 亿；太阳能光伏发电站项目有2 个合计装机容量为230MW，总投资规模约23 亿。以上项目多数是分期建设形式，通常2-5 年的计划建设工期，按完工百分比确认收入。

　　公司坚持从制造业向工程服务业转型，在国内新能源发电系统集成和海外输变电工程总包已奠定龙头地位。在光伏领域，公司主要是立足做强、做优光伏产业链的两端，即上游的多晶硅和下游的光伏电站开发。随着国内光伏市场需求的启动，公司光伏电站系统集成业务的市场开拓呈大幅增长。2012 年公司完成光伏系统集成451MW，新能源股份有限公司实现营收22.88 亿；2013 年公司新能源光伏电站、风电场建设规模超过800MW，新能源股份有限公司实现营收45.8 亿。根据NPDSolarbuzz 发布的报告，特变已成为中国最大光伏承包商。

　　2014 年新能源业务板块的上游多晶硅和下游电站开发均是公司利润增长点。多晶硅方面，公司去年四季度1.2 万吨的新线达产，目前出货情况良好，预计公司今年产量有翻倍以上增长(2013 年7,914 吨)， 且今年上半年多晶硅价格基本维持在21-22 美元/公斤的较强走势，加上生产规模上量后带来的单位固定成本摊薄，公司多晶硅板块的盈利能力增强可期。光伏电站开发方面，今年行业整体新增装机目标14GW，较去年仍处在上升通道，特变凭借在中西部丰富的光伏和风电项目储备，预计其新能源系统集成业务会继续有稳健较快增长。

　　盈利预测与投资建议：预测公司2014-2016 年分别实现收入增长24%、19%、17%，实现归属母公司净利润19.11 亿、23.65 亿、29.16 亿，对应EPS 分别为0.60 元、0.75 元、0.92 元，对应PE 分别为14 倍、12 倍、9 倍，维持“买入”评级。风险提示：多晶硅价格或出现下跌

　　大西洋：短期看核电军工产品提振增长长期看焊接装备和服务转型

　　研究机构：国海证券分析师：谭倩撰写日期：2014-07-01

　　国内焊材行业龙头公司主要经营产品有焊条、焊丝、焊剂三大类200余个品种，是国内焊接材料行业品种最多、配套能力最强的企业。公司产品被广泛用于重大装备制造业和基础建设的焊接领域，成功用于核电站装备、航空航天装备、核动力装备以及三峡工程、鸟巢、水立方等举世闻名的重点项目，在国内同行中独占鳌头。公司2013年度实现利润总额5,893.88万元，同比增长31.96%，实现归属母公司净利润3,988.25万元，同比增长39.7%。

　　行业进入转型升级期随着下游需求增速放缓，钢铁行业整体景气度下降，未来几年焊材消费总量增速将会放缓。我国焊材行业整体呈现出集中度高、但企业数量也较多、两极分化较为明显的格局。在低端焊接材料产品领域，由于进入门槛较低，大量中小企业均聚集在此，生产能力严重过剩，导致市场竞争极其激烈，获利水平很低。近年来，随着钢材品质的提升及品种的完善，以及各类装备制造业、基础设施和重点工程的品质提升，对焊接材料的性能和稳定性提出了更高的技术要求，特种焊材的需求量日益增加。高质量、自动化和专用特种焊接材料是中国焊材行业的总体发展趋势，也将成为企业的核心竞争力和优势所在。

　　公司着力高端产品市场，保持稳健经营态势公司特种焊条的品种和产量都位居国内第一，率先实现核电重要设备制造焊接材料国产化，部分产品质量已经超过国外品牌，是国内最大的核电军工焊材供应商。公司加快技术改造，调整产品结构，在现有产能基础上新建部分产能，提高高端焊材、高附加值产品的占比。2013年公司的盈利水平和产品毛利率相比2012年均有一定提高，生产焊条的毛利率达到16.99%，比2012年增加了2.7个百分点；生产焊丝的毛利率为8.88%，相比2012年增加了2.72个百分点。

　　促进焊接材料和焊接设备互动发展公司在年报、官方网站上多次公开提出，未来将立足于焊接材料，积极向下游特殊焊接服务领域拓展，以实现从焊接材料、焊接设备到焊接工艺的整个特殊焊接工程总承包，从“焊材专家”向“全球著名焊接专家”迈进。公司向下游延伸的战略布局，充满想象空间。

　　盈利预测与评级预计公司2014-2016年EPS 分别0.30元、0.55元、0.83元，对应估值分别为27倍、15倍、10倍。公司正步入主营业务快速增长和向下游焊接装备和焊接服务延伸阶段，估值将有所提升，给予“买入”评级。