核心观点

1、贸易战继续缓和，重磅会议定调积极，国家队持续抄底，缺口附近震荡洗盘尾声，临近拐点；

2、基本面，A股核心资产和优质科技已在低位，去年10月以来调整充分，具备新一轮行情基础；

3、科技战也是强力驱动因素，内外压制因素落定，政策加一把火催化，将是企稳反攻加速的时机；

4、长期主线：扩大内需、科技创新、新质生产力，自主可控逻辑过硬，可战略做多；

5、贸易战矛盾程度摇摆不定，自主可控和新质生产力是相关性弱，中长期仍需回避出口直接冲击的个股。

消息面，主要集中在最新高层会议，从定调来看，政策早出台早见效，预计利好会加快落地 ，近期降准降息可能性较大；要求持续稳定和活跃资本市场，相应地国家队入市增持会持续。中信研报显示国家队自2023年12月增持ETF以来，未出现季度减持，且加快收集筹码的速度。贸易战缓和是当前趋势，公司年报和一季报集中披露基本到尾声，压制A股上涨的外部因素减少，利好逐渐累积，预计近期行情将迎来转折点，临近五一，或还会借机来一次激烈震荡洗盘，洗出不坚定筹码，挖坑时要敢于逆势布局。方向上坚持做多。

热点主题投资

人工智能概念：

中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。人工智能领域要占领先机、赢得优势，必须在基础理论、方法、工具等方面取得突破。要持续加强基础研究，集中力量攻克高端芯片、基础软件等核心技术，构建自主可控、协同运行的人工智能基础软硬件系统。以人工智能引领科研范式变革，加速各领域科技创新突破。

关注标的：拓维信息 002261、杭钢股份 600126、万兴科技 300624、鼎捷数智 300378

盘前重要资讯

1、中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。

2、国务院总理李强4月27日主持召开国务院常务会议，决定核准浙江三门三期工程等核电项目。会议强调，发展核电必须确保安全万无一失，要压实参建单位和业主单位主体责任，按照全球最高安全标准建设和运营核电机组，持续加强安全监管能力建设，切实兜牢核电安全保障网。

3、商务部等六部门发布《关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》，下调离境退税起退点。境外旅客同日同店购买退税物品金额达到200元人民币，且符合其他相关规定的，可以申请办理离境退税。

4、一季度，全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8%，扭转了自上年三季度以来企业累计利润持续下降的态势。3月份，规模以上工业企业利润由1—2月份下降0.3%转为增长2.6%，企业当月利润有所改善。

5、财政部数据显示，1-3月，国有企业营业总收入198451.6亿元，与上年持平。国有企业利润总额10907.4亿元，同比增长1.7%。3月末，国有企业资产负债率65.0%，同比上升0.1个百分点。

6、美股三大指数上周五集体收涨，道指涨0.05%，纳指涨1.26%，标普500指数涨0.74%。上周，道指累计上涨2.48%，纳指累涨6.73%，标普500指数累涨4.59%”。

7、美联储上周五公布的最新金融稳定报告显示，全球贸易风险上升、总体政策不确定性以及美国债务的可持续性高居美国金融体系潜在风险的榜首。73%的受访者表示，全球贸易风险是他们最担心的问题，这一比例是11月份报告的两倍多。半数受访者认为，总体政策不确定性是最令人担忧的问题，这一比例较去年同期有所上升。

投资顾问： 钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

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