摘要：重组预案显示，*ST阿继先是通过资产置换与增发注入佳电厂持有的佳电股份51.25%股权，随后再以同样增发价分别向建龙集团和钧能实业发行股份受让二者持有的佳电股份其余47.07%和1.68%的股权，交易完成后，*ST阿继将持有佳电股份100%股权。

　　*ST阿继11月3日披露重组预案，佳电股份实现借壳上市。记者注意到，在此次重组的三名发行对象中，建龙集团和钧能实业均闪现着浙江"钢铁富豪"张志祥的身影，其入股佳电股份短短三年不到，已获得约7.81亿元的投资收益。

　　重组预案显示，*ST阿继先是通过资产置换与增发注入佳电厂持有的佳电股份51.25%股权，随后再以同样增发价分别向建龙集团和钧能实业发行股份受让二者持有的佳电股份其余47.07%和1.68%的股权，交易完成后，*ST阿继将持有佳电股份100%股权。

　　据了解，2007年11月，钧能实业以每股1.787元的价格协议收购沈阳市东塔电磁线厂等5家企业持有的佳电股份307.69万股股份，占总股本的5.13%，钧能实业投入资金550万元。2008年1月，佳电股份实施增资扩股，引进战略投资者建龙集团。本次增资前，佳电股份股东权益价值为38099.56万元，佳电厂以财政专项资金转资本公积3686.80万元，再转增股本，出资额增至9379.11万元，占总股本的51.25%；建龙集团以35055.72万元债权增资佳电股份，其中8613.20万元为股本，26442.52万元转为资本公积，平均价格为4.07元/股，认购8613.20万股股份，占总股本的47.07%，成为佳电股份第二大股东，钧能实业原出资额不变。这样，建龙集团和钧能实业的实际投入金额约为35605.72万元。

　　资料显示，建龙集团和钧能实业的实际控制人均为浙江"钢铁富豪"张志祥，建龙集团是拥有钢铁产业、资源产业、造船产业、机电产业四大业务板块的大型民营企业集团，2009年，建龙集团名列中国制造业企业排名第74位，中国企业500强第153位。在2008年的胡润富豪榜上，张志祥以200亿元身价位居中国钢铁业富豪第二位，并在2009年主导了对吉林通化钢铁集团的控股收购和重组行动。

　　本次交易中，佳电股份100%股权的预估值约为21亿元，与2008年1月建龙集团入股前的38099.56万元增长约4.5倍，按此计算，佳电厂、建龙集团和钧能实业出售佳电股份股权的价格约为每股11.48元，大大超出建龙集团和钧能实业的原始投资成本4.07元/股和1.787元/股。以发行价8.61元/股计算，*ST阿继分别向建龙集团和钧能实业定向增发约11479.67万股和410.09万股，合计约11889.76万股。

　　公司称，股权交易价格存在差异的主要原因是佳电股份价值增长迅速。2007年-2009年，佳电股份主营业务取得较快发展，主要表现在：生产能力从580万千瓦提高到880万千瓦；净资产从3.09亿元上升到8.44亿元；净利润从1.05亿元增长到2.26亿元。

　　重组预案公布后，*ST阿继昨日一字涨停，报收于9.56元/股，以此计算，建龙集团和钧能实业所持11889.76万股的市值约为11.37亿元，与当初的原始投资额3.56亿元相比浮盈7.81亿元，短短三年不到，张志祥已从佳电股份身上获取了逾2倍的投资收益。